2009年，中国水泥行业在经济危机中反其道而行，在4万亿投资的拉动下供需总量和利润均有大幅度的提高，同时也遭遇了产能过剩的威胁，国家及时多次发文限制产能、淘汰落后产能，水泥行业开始走上了产业结构调整之路。在世界经济遭遇重创之际为何中国水泥市场可以继续取得良好的成绩？2010年中国水泥市场又将面临怎样的挑战与机遇？

一、2009中国宏观经济——复苏出人意料

　　2009年10月，IMF发布了对世界各国的最新预测数据，据IMF预测，2009年在世界经济将收缩1.1%，然而中国第3季度发布的GDP增长数据为8.9%，IMF的报告预计中国经济09年的增长为8.5%。为什么中国经济在全球经济危机下可以出现出人意料的复苏？

1. 财政力度史无前例，货币供应适度调整

　　2008年年底，国家为应对金融危机做出了扩大内需战略决策，制订了09年扩内需保证长的政府工作原则。财政资金的投入力度史无前例，相当于1998年应对亚洲金融危机的3倍。据统计分析，财政支出每增加1个百分点，将会拉动经济增长0.3-0.5个百分点。

　　扩张的货币政策，增加了市场货币供应量，为实体经济和金融市场注入了充沛的流动性，斩断了金融危机可能引发的经济危机。统计数据显示，2009年11月末，广义货币供应量余额为59.46万亿元，同比增长29.74%，增幅比上年年末高11.92个百分点；狭义货币供应量余额为21.25万亿元，同比增长34.63%。市场货币流通量余额为3.63万亿元，同比增长14.99%，1-11月净投放现金2125亿元，同比多投放638亿元。

2. 股市、楼市、实体经济互动

　　政府通过战略性稳定股市来稳定中国经济，这是与上一次亚洲金融危机最大的不同之处。股市由08年底最低的1600点左右稳步回升至目前的3200点左右，流通市场增加了4万亿。对2000年一季度后的数据实证分析，股票价格（指数）每升高1点，由其财富效应导致的住房销售额将增加0.38亿元，因此，本轮股市上涨最高可助推房屋销售近700亿元。

　　股价上涨继而推动楼市的涨价，之后将会拉动房地产投资的上涨，相应拉动钢筋水泥需求的增长。1-11月，房地产开发企业完成投资31270.92亿元，比去年同期增长17.8%。此外，全国城镇固定资产投资完成168634.21亿元，比去年同期增长32.1%。

二、危机过后是转机还是更大的危机？

　　《亚洲和太平洋地区经济展望》报告指出，预计经济状况在2010年将继续好转，但全球复苏将是疲弱的。IMF的报告预计明年中国经济增长将达到9%。2009年11月27日的中央经济工作会议上强调了要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。同时，2010年要落实和丰富完善应对国际金融危机冲击的一揽子计划，提高经济发展的稳定性、协调性和可持续性。

1.投资方面政府刺激政策仍将继续，投资需求仍将是扩大内需主要动力

　　按照4万亿投资计划，2010年还有将近6000亿元的中央政府财政投资，将带动全社会投资增加约2万 亿元。促进民间资本投资的政策和规划已经出台，将进一步优化民间资本投资的环境，拓宽投资的领域，降低投资的成本，是民间资本增长快于上年。钢铁、石化、 轻工、装备制造和汽车等十大产业振兴计划、新能源发展规划等先后出台和实施，将对相关产业投资起到刺激作用。据国家信息中心预测，2010年我国全社会固定资产投资名义增长31%左右，考虑价格因素，实际投资增速有所放缓，三星经济研究院预测2010年投资可望增长28%，拉动GDP增长5%。

2. 消费仍将是中国经济的重要问题

　　虽然2009年社会消费品零售总额增长可观，但居民消费并不乐观，例如09年上半年居民消费零售总额增长15%，但其中2/3的主要推动力是政府消费。受财政收入增长放缓影响，2010年政府消费增幅将放缓，政府刺激消费政策效力减弱，如何进一步刺激消费将成为2010年政府经济政策的重点。

3. 出口大幅反弹，但贸易顺差增幅有限

　　随着国际经济形势逐步好转，中国出口将重拾升轨，由于2009年基数较低，2010年增幅将较为可观。国际金融危机后，全球经济失衡将得到改善，中国的贸易盈余很难再像危机前一样快速增长，原油、原材料价格上涨的压力也将减少中国的贸易盈余。国务院发展研究中心判断，我国全年出口降幅有望进一步收窄，预计明年出口增幅在10%左右。

　　在期盼全球经济回暖的同时我们也应看到经济发展背后更深层次的因素。诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格利茨说：我不认为美国已经走出危机了，此时退出世界经济刺激计划为时过早。第一、美国3.5%的GDP增长是建立在其强劲的汽车补贴、住房补贴等刺激经济增长的政策上的，如果从补贴力度上看3.5%的增长并不算高；第二，从传统经济学刊，GDP增长是判断走出危机的标志之一，但经济学和实际结合看，就业率是更重要的指标。现在美国约1/6的全职人员找不到工作，明年失业率可能攀升至9.8%。

　　对于中国来说09年70%的经济增长是有政府政策和政府消费带来的，而且，对于负担中国70%就业的民营企业来说，复苏并未得到良好实现，因此，从这两方面来讲中国经济是否能够持续快速增长仍不能很好地预测。如同《萧条经济学的回归》中所讲：萧条的原因是有效需求不足，中国体制改革研究会研究院赵晓认为：2010年中国经济的根本问题“不是通胀，而是保增长”。　　

三、中国水泥行业未来发展空间

　　水泥行业与宏观经济发展关系密切，2009年年尾中国水泥行业大有产业结构调整之势，淘汰落后产能、抑制产能过快增长将成为近期内水泥行业发展的首要动向。尽管2009水泥行业不论是在价格上、利润上还是产业集中度方面均取得了一定的成绩，但是与世界水泥价格、成本价格、销售利润相比，与上下游产业相比仍有很大差距，这就意味着中国水泥市场仍有很大的空间。

1、中国的城市化还处于加速发展阶段

　　08年末中国城市化率达45.7%，发达国家为75%-88%中 国城市化还处于加速发展阶段，城市化总体明年还将继续快速提高。农村进入城市为主导阶段即将结束，未来人口流动将依次进入以小城市进入大城市为主导阶段、 以大城市郊区化为主导阶段和以都市圈为主导阶段。此外，我国城市化质量不足，如交通堵塞、公共设施和公共产品缺乏等等。

2、中国的房地产（住宅）只完成了三分之一的进程

　　从21世纪初年到现在，中国房地产经历了上升——调整——上升走势。从2001年起，行业飞速发展，整体市场规模加速扩大，房价与销售量迅速增长；到了2008年大型城市交易量萎缩，房价下跌，全国交易量减少，房地产市场进入调整阶段。与其他经济体不同，中国处于人口年龄结构轻的阶段，将有大量刚性需求在后期支撑房价从而带动房地产市场进入新的上升周期。

3、差距意味着空间

　　与世界平均水平相比，世界水泥平均价格为80~100美元，中国水泥价格只有50美元左右；上世纪90年代世界水泥销售利润率为12.97%，2009年中国水泥销售利润率仅为7.31%。纵向相比，2001年煤炭价格为155元/吨，水泥价格为330元/吨，2009年煤炭价格为600元/吨，水泥价格为335元/吨；2001年北京某一地段房地产价格为5000元/m²，2009年该处价格为30000元/ m²。

　　进入21实 际，中国经济快速发展，大规模的基础设施建设、房地产开发和新农村建设带动了大量的水泥需求，水泥行业、企业的发展与国家经济发展同步。中国水泥行业在去 年取得了一定的成绩，同时也存在许多问题。在未来的发展道路上，我们不应只看到国民经济发展为水泥行业预留的空间，更应该注意到只有通过有序的手段将行业 内部竞争转化为上下游产业的谈判能力，才能引导行业可持续发展。

                                                       【中国水泥研究院】